Cuál es la diferencia entre la estructura temporal de las tasas de interés y la curva de rendimientos? R: La estructura temporal de las tasas de interés analiza la relación que existe entre el tiempo que resta hasta su vencimiento de diversas obligaciones o bonos Mientras que la curva de rendimiento mide sus rendimientos durante dichos Estructura de Tasas en la Valoración de Bonos - Relación entre Tasas Spot - Forward - Al Vencimiento. Estructura de Tasas en la Valoración de Bonos - Relación entre Tasas Spot - Forward 5º) Sabiendo que las tasas de rendimiento nominales anuales de las Letras del Tesoro son las que aparecen a continuación determine la previsión del mercado para los tipos de interés a 90 días a lo largo del año utilizando la teoría de las expectativas. Letras a 3 meses: 3,78% Letras a 6 meses: 4,28% Letras a 9 meses: 4,41% la poltica monetaria y la estructura temporal de los tipos de. inters nominales: evidencia y la teora En este trabajo se explora cmo los impulsos exgenos a la poltica monetaria afecta a la curva de rendimiento nominal de Introduccin la poltica monetaria es el punto de partida natural para una investigacin sobre los determinantes econmicos de la estructura nominal plazo. de bonos comerciales y 2.1. Curva de tipos de interés y estructura temporal La curva de tipos es la relación, en un momento del tiempo dado, entre el rendimiento al vencimiento de los bonos al descuento y su madu-ABAD 8/3/04 09:08 Página 9 1. Estructura temporal de los tipos de interés. La estructura temporal de tipos de interés (ETTI) o curva de tipos al contado (spot) se define como la relación funcional entre el tipo de interés nominal en los préstamos sin riesgo de la economía y el tiempo hasta su vencimiento (Pérez-Rodríguez et al., 2002). Los bonos cupón cero

5 Sep 2000 Trabajo presentado como requisito parcial para optar al Grado de Nelson y Siegel, estructura temporal de las tasas de interés. las tasas de interés (ETTI) o curva de rendimientos, que se obtiene a partir de la 13 A diferencia de las emisiones del Bono del Sur I, II y III, estas emisiones estuvieron.

2.1. Curva de tipos de interés y estructura temporal La curva de tipos es la relación, en un momento del tiempo dado, entre el rendimiento al vencimiento de los bonos al descuento y su madu-ABAD 8/3/04 09:08 Página 9 1. Estructura temporal de los tipos de interés. La estructura temporal de tipos de interés (ETTI) o curva de tipos al contado (spot) se define como la relación funcional entre el tipo de interés nominal en los préstamos sin riesgo de la economía y el tiempo hasta su vencimiento (Pérez-Rodríguez et al., 2002). Los bonos cupón cero

ESTRUCTURA TEMPORAL DE LOS TIPOS DE INTERÉS Y CRECIMIENTO ECONÓMICO doctrinales PALABRAS CLAVE es la tasa de rendimiento real del activo i en el período j entre t y t + y ö es el factor de descuento constante del inversor. Las expectativas en t están condicionadas al conjunto de infor- con la diferencia entre el tipo de interés a

2.1. Curva de tipos de interés y estructura temporal La curva de tipos es la relación, en un momento del tiempo dado, entre el rendimiento al vencimiento de los bonos al descuento y su madu-ABAD 8/3/04 09:08 Página 9

Se define como estructura temporal de tipo de interés (ETTI) a la relación funcional asociados a estas curvas tales como tipos al contado, a plazo, función de descuento, tasa de el factor de descuento, el cupón corrido y la tasa interna de rendimiento distinguir diferencias de tipos de interés para plazos muy lejanos.

A comienzos del siglo XX, Irving Fisher incorpora al estudio del fenómeno diferentes elementos que lo afectan (tal como la inflación) introduciendo la diferencia entre las tasas de interés nominal y real. Fisher retoma la idea de la escuela de Salamanca y aduce que el valor tiene una dimensión no solo cuantitativa sino también temporal. tales como riesgo, régimen fiscal, emisor y mercado, se debe a la diferencia entre las fechas de vencimiento de cada uno de éstos. Esta relación entre la madurez de los instrumentos y sus tasas de interés de mercado es conocida como Estructura Temporal de las Tasas de Interés (ETTI).

Es así que cada mercado financiero, llámese país, cuenta con una tasa de interés inicial, de la cual parten todas las tasas de interés que se manejan en el mercado. Esta tasa de interés, calculada para distintos plazos se conoce como la curva de rendimiento la cual, usualmente, presenta una relación positiva entre tasa de interés y plazo.

tasa nominal cuando la frecuencia de pago de intereses es más alta que el periodo riódica, mientras que el rendimiento implícito corresponde a la diferencia entre el Según la estructura de pago del principal y de los intereses del instrumento, éstos del vencimiento por variaciones en la curva de rendimientos. 5 Sep 2000 Trabajo presentado como requisito parcial para optar al Grado de Nelson y Siegel, estructura temporal de las tasas de interés. las tasas de interés (ETTI) o curva de rendimientos, que se obtiene a partir de la 13 A diferencia de las emisiones del Bono del Sur I, II y III, estas emisiones estuvieron.

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